图为：大豆美豆供需报告短期利多，但全球大豆(4333,24.00,0.56%)供应和库存减少仍将诱导大豆期价。南美市场，南美大豆预期之后跃进，同时阿根廷出口政策有可能对美豆出口包含一定竞争压力。

国内市场上，随着到港量的…图为：大豆美豆供需报告短期利多，但全球大豆(4333,24.00,0.56%)供应和库存减少仍将诱导大豆期价。南美市场，南美大豆预期之后跃进，同时阿根廷出口政策有可能对美豆出口包含一定竞争压力。国内市场上，随着到港量的减少和开机率的提高，豆粕(2888,10.00,0.35%)现货压力逐步减少。

因此，建议豆粕1505在2900元/吨-2950元/吨附近偏空操作者居多。根据美国农业部报告，从世界大豆供需看，2014/2015年度预计全球大豆产量预估为3.1281亿吨，较之前预估下调75万吨。同时，总消费稍微调低至2.8607亿吨，较之前预估调低25万吨，期末库存稍微较低至8987万吨，高于上月预估的9028万吨。巴西大豆和阿根廷大豆产量仍保持之前预估水平，但出口由于美豆的竞争有所下降。

美豆市场上，2014/2015年度美豆产量保持在39.58亿蒲式耳，美豆出口量下调至17.6亿蒲式耳，榨取量保持预估在17.8亿蒲式耳，使得期末库存上调至4.1亿蒲式耳，高于上月预估的4.5亿蒲式耳，库存消费比上升至11.2%。因此，本次供需报告中出口下调使得期末库存上调，对美豆呈圆形中性偏多，但全球大豆供应和库存减少仍将压制大豆期价。对于2015/2016年度，目前看减少大豆播种面积的因素主要大豆栽种效益仍好于玉米(2391,-1.00,-0.04%)，Informa将2015年大豆播种面积预测下调至8830万英亩，Jefferies将播种面积下调至8700万英亩。

当然，后期天气也将对播种面积产生较小影响。由于南美大豆利润较高之后性刺激栽种积极性，美国农业部预计2014/2015年度巴西大豆收成面积将约3150万公顷，低于上年度的3010万公顷，预估巴西大豆产量为9400万吨，较上年度跃进8.42%。

2014/2015年度阿根廷大豆收成面积将超过2000万公顷，低于上年度的1980万公顷，预估阿根廷大豆产量为5500万吨，较上年度减少100万吨。尽管前期巴西北部和东部地区由于旱季导致采收工程进度延期，但近期的降雨提高了生长状况。CONAB将巴西大豆产量下调530万吨至9580万吨，但也须注目播种期的旱季、采收延期和1-2月份关键生长期等因素对大豆产量的影响。

目前阿根廷债务选择性债权人导致阿根廷比索持续走低，阿根廷农户仍有较强的意愿黑市大豆，为了减缓大豆销售，阿根廷国家银行拒绝暂停向黑市大豆的农户派发明年的贷款。由于今年阿根廷大豆已栽种67%，此政策对本年度影响并不大，但可能会加快下一年度栽种之前的大豆出口，从而对美豆出口包含一定竞争压力。

据海关数据统计资料，中国11月份进口大豆603万吨，1-11月份大豆进口量为6287万吨，同比快速增长12.3%。截至12月7日，豆粕清净库存为42.37万吨，略高于上周的38.42万吨，同时豆粕并未继续执行库存为383.5万吨，正处于较高水平，库存压力有所增加。市场预计12-1月大豆到港1400万吨-1500万吨，随着开机率的提升，后期现货库存压力将逐步减少。

从下游养殖市场需求看，农业部数据表明11月生猪存量环比上升0.9%，同比上升7.4%;11月能交配母猪存栏量环比上升1.2%，同比上升12.1%。从能交配母猪存栏看，明年上半年生猪存量量将保持低位水平，饲料市场需求增长速度上升。

据天下粮仓数据监测表明，划入调查的35家饲料厂11月份全价饲料产量为36.45万吨，环比上升14.34%，同比仍上升13.09%，预计12月份饲料产量将之后增加。

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